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A股ESG評級穩定提升
2023-08-01 00:00:00      中國經濟導報

    近年來,天津市將高耗能行業減碳增效作為綠色低碳發展的重要抓手。圖為天津市新天鋼鋼鐵集團有限公司燒結煙氣脫硫脫硝項目。新華社

近年來,天津市將高耗能行業減碳增效作為綠色低碳發展的重要抓手。圖為天津市新天鋼鋼鐵集團有限公司燒結煙氣脫硫脫硝項目。新華社

 


本報記者|邵鵬璐
    近日,商道融綠CEO張睿在中國責任投資論壇(China SIF)夏季峰會上發布《A股ESG評級分析報告2023》。《報告》顯示,A股上市公司ESG評級整體穩定提升,以中證800成分股為代表的頭部上市公司提升更為明顯;在仍以自愿披露為主的政策要求下,A股上市公司ESG信息披露發展迅速,但ESG披露“質量”改善落后于披露“數量”提升;A股各主要行業上市公司的ESG整體表現以及公司各主要ESG議題表現均有進步,但仍存在結構化差異;ESG風險事件仍保持高位頻發狀態,但有趨于穩定的趨勢;根據對A股全行業的研究分析,約80%的行業ESG實質性議題具有明顯“財務實質性”,對股價有明顯的傳導影響效果。
    《報告》發現,近一年,A股上市公司ESG綜合評級提升呈加速之趨勢。其中,中證800成分股,ESG評級在B+級(含)以上的公司數量從2018年的63家增至2023年的506家,評級在C+級(含)以下的公司數量從2018年的199家降至34家。
    以2018年ESG評級為基數,中證800成分股ESG評級平均得分在5年間提升了22%,2023年得分增速提升了近一倍。
    A股上市公司發布ESG報告數量持續增長。截至6月2日,2023年共發布ESG報告1755份,約占A股公司的35%。其中,滬深300上市公司2023年有278家發布報告,占比接近93%。在ESG報告仍以自愿披露的政策要求下,A股上市公司ESG報告發布率在近兩年提速明顯。
    同時,A股ESG信息披露也在持續提升,環境相關信息披露提升尤為明顯。2018~2023年,中證800成分股環境主要指標的披露率從29.9%提升到68.6%,并首次超過治理主要指標(63.2%)。而ESG指標的披露質量僅有小幅提升,提升速度落后于指標的披露率。
    從行業分布來看,2023年中證800成分股所有行業ESG評級均有提升,得分最高的三個行業依次為:衛生服務業,水利、環境和公共設施管理業,金融業。平均得分最低的三個行業依次為:其他服務業,農、林、牧、漁業,房地產業。
    從公司性質來看,中證800成分股公司中,央企控股上市公司在ESG綜合績效、ESG管理及披露、ESG風險3個維度均優于指數內其他類型公司。
    從ESG主要議題來看,在過去一年,環境、社會、治理三個維度14個主要議題均有不同程度的提升。2023年,中證800成分股在環境議題的表現從高到低依次為:環境政策,污染物排放,應對氣候變化,能源與資源消耗、生物多樣性。社會議題的表現從高到低依次為:產品管理,客戶權益,數據安全,社區,員工發展,供應鏈管理。治理議題的表現從高到低依次為,治理結構,商業道德,合規管理。
    A股上市公司ESG風險事件仍保持高位頻發態勢,但有趨于穩定的趨勢。商道融綠ESG風險雷達系統自2012年6月至2023年6月共收錄ESG風險事件36621件,治理類風險事件總數相較于環境與社會類稍高;從事件嚴重性與影響程度等級角度來看,治理類中高等級風險事件的數量也高于其他兩類。
    從風險事件類型來看,污染物排放和環境合規是上市公司環境維度面臨較大風險;產品(服務)風險和員工權益負面事件是社會維度面臨較大風險;商業道德風險和合規管理風險是公司治理維度面臨較大風險。
    《報告》研究發現,在滬深300及中證500成分股范圍內A股上市公司ESG評級與股價有明顯的正相關性。其中,由行業內ESG評級最高的20%公司組成的滬深300擇優指數近七年年化超額收益率超過了5.7%,由行業內ESG評級提升最快的20%公司組成的滬深300進步擇優指數近七年年化超額收益率則超過了5.8%。
    今年《報告》還對A股上市公司的ESG實質性議題是否具備“財務實質性”做了創新性研究。以采礦業為例,采礦業7個實質性最高的ESG議題均具有財務實質性。通過對A股全行業的研究分析發現,約80%的行業ESG實質性議題具備財務實質性,對股價有明顯的傳導影響效果。此實證研究表明,在A股市場ESG實質性和財務實質性較為一致,這給A股ESG投資有效性提供了有力支持。
    張睿表示,今年已是商道融綠連續四年發布此系列研究。2023年A股上市公司ESG整體評級及信息披露均呈現了持續提升的態勢,未來還需實現從ESG信息披露“數量”提升到ESG信息披露“質量”提升的跨越。隨著ISSB兩份標準的發布,國內ESG信息披露的要求或加速推進,A股上市公司信息披露將繼續提升。A股公司的ESG工作也將更加融合我國高質量發展的核心要義。氣候變化議題尤其是低碳轉型話題將持續保持較高熱度。上市公司和機構投資者在ESG道路上將更多“相向而行”。

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