呂婭珊 李鑫 本報(bào)記者 | 邵鵬璐
自2015年起，受國家發(fā)展改革委委托，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央結(jié)算公司”）已連續(xù)7年具體實(shí)施主承銷商信用評價(jià)工作。帶著企業(yè)債券主承銷商信用評價(jià)領(lǐng)域的熱點(diǎn)話題，本報(bào)記者專訪了中央結(jié)算公司相關(guān)負(fù)責(zé)人。
七年磨一劍
今年亮點(diǎn)頗多映初心
本報(bào)記者：企業(yè)債券主承銷商信用評價(jià)工作已經(jīng)開展7年了，今年的相關(guān)工作開展情況如何？
中央結(jié)算公司：今年5月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于開展2021年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)工作的通知》，明確信用評價(jià)期限和評價(jià)對象、信用評價(jià)的實(shí)施、評價(jià)結(jié)果的運(yùn)用等事項(xiàng)。根據(jù)通知要求，中央結(jié)算公司于5月18日發(fā)布《關(guān)于發(fā)布2021年度企業(yè)債券主承銷商信用評價(jià)工作方案等有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》），發(fā)布信用評價(jià)指標(biāo)體系，提出資料報(bào)送具體要求。
在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，中央結(jié)算公司克服疫情不利影響，先后6次組織座談會，邀請近30家主承銷商參與研究討論，就評價(jià)方案進(jìn)行多輪意見征集和試算分析，確保能夠真實(shí)反映企業(yè)債券市場發(fā)展和主承銷商實(shí)際情況。《通知》發(fā)布以來，邀請了37家省級發(fā)展改革委，162家發(fā)行人，近80家投資人、評級機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及10名專家參與評價(jià)工作，全面梳理受評主承銷商自評報(bào)告和參評機(jī)構(gòu)評價(jià)表格，匯總相關(guān)數(shù)據(jù)，核算評價(jià)指標(biāo)評分，形成最終評價(jià)結(jié)果。
8月15日，2021年度企業(yè)債券主承銷商信用評價(jià)結(jié)果正式公布。本次受評主承銷商合計(jì)85家，按照評價(jià)得分由高至低排序，將受評主承銷商分為A、B、C三類。其中A類主承銷商25家，平均得分86.81分；B類主承銷商47家，平均得分78.08分；C類主承銷商13家，平均得分69.03分。
本報(bào)記者：今年的主承銷商信用評價(jià)指標(biāo)體系相比往年發(fā)生了較大變化，在設(shè)計(jì)上有哪些特點(diǎn)和亮點(diǎn)？
中央結(jié)算公司：為深入貫徹中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《公司信用類債券信息披露管理辦法》相關(guān)要求，進(jìn)一步體現(xiàn)規(guī)范信息披露、加強(qiáng)事中事后管理在主承銷商業(yè)務(wù)開展中的重要性，不斷增強(qiáng)主承銷商防范化解企業(yè)債券領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患意識，落實(shí)“五早”風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，中央結(jié)算公司在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，結(jié)合企業(yè)債券市場發(fā)展的新特點(diǎn)，對評價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行了深度優(yōu)化調(diào)整。具體包括以下3個(gè)方面。
一是著力突出防范化解風(fēng)險(xiǎn)主線，重點(diǎn)考查債券事中事后管理。重點(diǎn)對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警能力進(jìn)行考量，進(jìn)一步擴(kuò)充負(fù)面行為類型，尤其是對受理、審核、注冊發(fā)行和存續(xù)期等各環(huán)節(jié)的失信失職行為、不專業(yè)行為加大了扣分力度。
二是堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)原則，全面考查主承銷商業(yè)務(wù)開展能力。為真實(shí)、準(zhǔn)確、全面地反映主承銷商的業(yè)務(wù)開展情況和信用行為，本次評價(jià)對“量”和“質(zhì)”的考核予以兼顧，企業(yè)債券發(fā)行量和主承銷商服務(wù)質(zhì)量作為重要評價(jià)指標(biāo)，將促使主承銷商加強(qiáng)履職能力建設(shè)，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
三是持續(xù)推動評價(jià)工作客觀公正科學(xué)，顯著提升客觀指標(biāo)評分權(quán)重。省級發(fā)展改革部門評價(jià)、受理審核機(jī)構(gòu)評價(jià)和登記托管機(jī)構(gòu)評價(jià)的評分標(biāo)準(zhǔn)，由原來的“主觀評分”，調(diào)整為需提供客觀事實(shí)支撐的“負(fù)面案例評分”，評價(jià)結(jié)果更加客觀、公允。
從最終評價(jià)結(jié)果來看，上述指標(biāo)的設(shè)置提高了評價(jià)結(jié)果的區(qū)分度，暴露了部分主承銷商存在的問題，對受評主承銷商的信用水平、專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量實(shí)現(xiàn)了客觀公正、科學(xué)規(guī)范的評價(jià)，符合評價(jià)工作初衷。
全力防風(fēng)險(xiǎn)
未來健康穩(wěn)定可持續(xù)
本報(bào)記者：主承銷商在今年的信用評價(jià)中總體表現(xiàn)如何，暴露出了哪些方面的問題？
中央結(jié)算公司：從整體得分上看，受評主承銷商的信用情況和勤勉盡責(zé)情況較好，對存量企業(yè)債券的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測等工作完成度較高，得分與去年總體持平。從評價(jià)結(jié)果分布看，本年度排名較上一年度變化不大，總體保持穩(wěn)定，2020年度25家A類主承銷商中有19家本次蟬聯(lián)A類分檔，客觀反映了受評主承銷商企業(yè)債券業(yè)務(wù)開展情況和服務(wù)水平。在評價(jià)工作開展過程中，我們發(fā)現(xiàn)以下問題需要特別關(guān)注。
一是部分主承銷商風(fēng)險(xiǎn)防范意識和能力有待增強(qiáng)。根據(jù)發(fā)行人反饋，部分主承銷商對企業(yè)債券償付風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解不夠積極、深入，對存續(xù)期募集資金使用情況的了解不夠主動、細(xì)致。同時(shí)，省級發(fā)展改革部門也反映，部分主承銷商在申報(bào)及存續(xù)期管理階段的配合情況較差，對發(fā)現(xiàn)資金使用不當(dāng)后的匯報(bào)不夠及時(shí)、充分，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處置不夠系統(tǒng)、規(guī)范。上述情形對評分結(jié)果產(chǎn)生了較大影響。
二是部分主承銷商企業(yè)債券業(yè)務(wù)水平仍待提升。在企業(yè)債券服務(wù)過程中，部分主承銷商存在發(fā)行申報(bào)材料或存續(xù)期信息披露材料不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完善的情況，對項(xiàng)目收益實(shí)現(xiàn)方式、項(xiàng)目合規(guī)性等重要信息盡調(diào)不足，在材料制作方面存在前后表述不一致、數(shù)據(jù)未更新、用印不規(guī)范等低級錯誤，降低了發(fā)行人的融資效率，影響了相關(guān)指標(biāo)評分。
本報(bào)記者：作為企業(yè)債券受理審核機(jī)構(gòu)，中央結(jié)算公司對于主承銷商進(jìn)一步提升履職能力，有哪些意見和建議？
中央結(jié)算公司：為落實(shí)國家發(fā)展改革委關(guān)于企業(yè)債券工作的有關(guān)要求，針對在本次信用評價(jià)中發(fā)現(xiàn)的問題，建議各主承銷商在今后工作中著力做好以下3個(gè)方面。
一是進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部制度建設(shè)。建立并完善債券承攬、承銷、發(fā)行、存續(xù)期管理等規(guī)章制度，在企業(yè)債券申報(bào)前認(rèn)真開展盡職調(diào)查，履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，依法合規(guī)開展債券承銷工作，持續(xù)提升信用水平和專業(yè)能力。
二是進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)防范意識。積極履行存續(xù)期管理職能，認(rèn)真做好本息兌付風(fēng)險(xiǎn)排查、償付資金摸排等相關(guān)工作，完善存續(xù)期管理機(jī)制，豐富存續(xù)期督導(dǎo)方式，在日常風(fēng)險(xiǎn)排查中強(qiáng)化對于募集資金違規(guī)使用等合規(guī)性問題的核查，提升對重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露情況的敏感度。
三是進(jìn)一步改善執(zhí)業(yè)服務(wù)質(zhì)量。積極配合地方發(fā)展改革部門工作開展，加強(qiáng)同受理審核、登記托管等機(jī)構(gòu)的溝通配合，嚴(yán)格落實(shí)《公司信用類債券信息披露管理辦法》，協(xié)助并督導(dǎo)發(fā)行人按時(shí)做好信息披露及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警等各項(xiàng)工作，提升發(fā)行注冊效率及質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
下一步，在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，中央結(jié)算公司將通過開展反饋?zhàn)劇?yōu)化指標(biāo)設(shè)置、強(qiáng)化行為引導(dǎo)、拓展結(jié)果應(yīng)用等工作，幫助主承銷商持續(xù)提升履職盡責(zé)能力，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
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