花江峽谷大橋是貴州省六安高速公路的關鍵控制性工程，建成后主橋橋面與谷底的北盤江距離達625米，預計2025年竣工。花江峽谷大橋建成以后，將超越杭瑞高速公路上的北盤江大橋，成為世界第一高橋。圖為正在修建中的花江峽谷大橋5號主塔。新華社
本報記者|邵鵬璐
據統計，7月地方政府債券發行6169.36億元，今年前7個月地方政府債券發行已近5萬億元。與此同時，多家機構預計三季度地方政府債券將會迎來一輪發行高峰。截至7月末，共有23個省、計劃單列市披露了三季度地方政府債券發行計劃，總計20325億元，其中新增一般債券、新增專項債券、再融資一般債券、再融資專項債券占比分別為10%（2010億元）、45%（9112億元）、21%（4311億元）、24%（4892億元）。8月已披露地方政府債券發行計劃8646億元，其中新增專項債券3490億元。
機構預計，今年內仍有近3萬億元專項債券待發行，償還存量債務的再融資專項債券或重啟發行，新增專項債券發行使用節奏有望加快，需加大投資撬動，充分發揮逆周期調控作用，助力穩基建、促投資、擴內需。
今年上半年，在財政“加力提效”的要求下，地方政府債券發行規模保持較高水平、節奏整體靠前，但二季度以來，新增專項債券發行規模下降且節奏放緩，募投領域聚焦“兩新一重”板塊并向交通基建領域傾斜；而在較高的到期壓力下再融資專項債券發行提速，且均用于償還到期債券本金，借新還舊比例也有所上升。
公開數據顯示，今年前7個月，全國地方發行再融資債券約2萬億元，同比增長約33%。財政部數據顯示，今年上半年地方政府債券到期償還本金16335億元，其中發行再融資債券償還本金14849億元，占到期本金比重高達約91%，其他靠安排財政資金等償還。
《中國地方政府債券藍皮書（2023）》指出，地方政府債券償還高度依賴借新還舊，盡管短期內緩解債務壓力，但長期來看將增加未來財政付息壓力并面臨利率波動風險。
日前，國家發展改革委、財政部、中國人民銀行、國家稅務總局聯合召開新聞發布會，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動經濟高質量發展”有關情況。會上，再次提到防范化解重點領域風險，提出系統謀劃、精準施策，穩妥處置化解房地產、地方債務、金融等領域風險隱患。在防范化解內外部風險挑戰等方面加強政策儲備，牢牢守住不發生系統性風險的底線。此前，中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作，在談及地方政府債務領域時作出“有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”要求。
“此次‘一攬子化債方案’的提法，將進一步穩定市場信心，為地方政府債務化解指明方向。”中信證券首席經濟學家明明表示，由點及面推動降低核心成本、存量債務展期、適度債務置換甚至個別債務重組將是大勢所趨。債務化解工作預計將有條不紊地鋪開，從具體措施看，發行特殊再融資債券或使地方政府與國有企業以及以銀行為代表的金融機構協商化債的推進更具效益。
中誠信國際研究院執行院長袁海霞提出了6條可能開展的化債措施：一是加大以時間換空間力度，有序開展地方政府債券置換及債務重組，必要時考慮以中央政府加杠桿進行大規模置換；二是財力雄厚地區繼續安排財政資金化債，土地資源豐富地區加大出讓力度；三是加快建立地方政府償債備付金制度，研究備付金用于化債的可行性；四是用好國企資源開展市場化化債，合理推進股權劃轉及信保基金設立；五是以國企改革深化提升行動為契機，市縣城投加速轉型整合及化債；六是加大不動產投資信托基金（REITs）發行力度并拓展投向領域，適當放寬資金使用限制。
除風險防控外，“更好發揮政府投資帶動作用，加快地方政府專項債券發行和使用”也被寄予厚望。近日，國家發展改革委正式印發《關于恢復和擴大消費措施》（以下簡稱《措施》），從穩定大宗消費、擴大服務消費、促進農村消費、拓展新型消費、完善消費設施及優化消費環境六方面就恢復和擴大消費工作作出具體部署。其中，重點強調要完善消費基礎設施建設支持政策，支持將符合條件的項目納入地方政府專項債券支持范圍，支持符合條件的消費基礎設施發行不動產投資信托基金（REITs）。
據了解，上半年共有約2000億元專項債券用作重大項目資本金，約占全部專項債券的9.2%，較去年有所提升，專項債券“四兩撥千斤”作用得到了更好發揮。2022年財政部已將消費領域納入專項債券支持范圍，但受制于優質項目儲備不足，消費領域項目數量整體較少，主要投向農貿及商貿中心基礎設施建設、倉儲物流以及文旅等領域，2023年上半年，專項債券投向上述領域資金規模合計約800億元。
中誠信國際研究院分析師梁蘊兮表示，政策支持疊加地方促消費意愿愈加強烈下，下半年消費基礎設施建設領域項目有望擴容。從具體投向領域來看，此次《措施》提出要著力補齊基礎設施三類短板，包括強化存量片區改造與支持消費新場景發展的硬件功能銜接、加強縣域商貿體系建設，以及補齊農產品倉儲保鮮冷鏈物流設施短板，后續專項債券資金或進一步向縣域鄉鎮商貿設施建設、城鄉冷鏈物流網絡等領域傾斜，從而支持消費基礎設施改造升級。
據統計，上半年新增專項債券完成全年新增限額的57.16%、同比大幅回落25個百分點，處于近5年較低水平、僅高于2021年。袁海霞認為，各地或結合中央政治局會議部署要求，積極出臺政策支持專項債券加快發行使用，對于部分實施條件成熟的重點項目可能因地制宜開辟審核“綠色通道”、敦促項目盡快落地起效，相關政策也有望繼續適當擴大地方政府專項債券投向領域和用作項目資本金范圍。
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